记者黄敏
今年的人身险市场格外“难”。近日，银保监会披露了今年上半年保费数据，人身险业务收入增速不容乐观。《投资快报》记者梳理后发现，今年上半年人身险业务的保费增速和赔付增速呈现“入不敷出”式一降一升。其中，保费同比增速下降至0.4%，创下年以来的上半年增速新低;与此同时，赔付额同比增长24%，创出年以来上半年增速新高。
对此，业内人士分析认为，今年上半年人身险赔付增速较高，主要源于去年赔付基数较低。保费增速放缓，主要受以下几个因素扰动：一是受疫情影响;二是险企代理人脱落率增高，拉低了新单保费增速;三是惠民保等新型产品大面积普及，挤压了寿险、健康险市场需求;四是险企主推的产品与消费者真正需要的产品存在错位。
此外，受保险业基本面低迷的拖累，保险股的股价与市值同步下滑。截至8月10日收盘，五大上市险企中国平安、中国人寿、中国太保、中国人保、新华保险的A股股价年内已分别下跌34.7%、23.5%、24.7%、20.3%、27.4%，合计缩水亿元。华泰证券在研报中表示，市场对保险股过于悲观，对估值惩罚过重。尽管新单销售尚未恢复到疫情前水平，但销售增速转正只是时间问题。
人身险业务持续低迷
新华保险总裁李全：“供求错配”是最大挑战
据银保监会披露数据显示，今年1-6月，人身险保费收入为亿元，同比增速为0.4%。与之相比，年和年同期人身险保费增速分别达到16.05%和6%。
从不同险种的贡献来看，寿险保费大幅拉低了人身险整体保费增速。今年上半年，寿险保费为亿元，占人身险比重72.6%，同比下滑2%;健康险保费为亿元，占比24.4%，同比增长7.9%;人身意外伤害险保费亿元，占比3.0%，同比增长5.5%。
从最新披露的诸多细分指标来看，目前人身险增速仍未有触底反弹迹象。人身险主要险种中，6月份寿险保费收入为亿元，同比大幅下滑58.4%;健康险保费收入为亿元，同比下滑22.1%;意外险保费收入为56亿元，同比下滑12.5%。
对于今年人身险业务持续低迷的表现，多位险企管理层人士归因于供需错配、险企转型效果未现、人力下滑、宏观经济增速放缓等诸多因素。
平安人寿董事长丁当近日在第六届国际保险节上表示，近年来保险业面临巨大挑战。一是保费增速急降;二是人力下滑;三是寿险品质恶化。在巨大压力下，大中小型寿险公司都在寻求转型，以提升质量、迭代产品、培养精英、科技赋能、模式变革、构建生态。截至目前，虽然转型声势浩大，但绩效未现，原因是“大势变了，客户变了，时代变了”。
新华保险8月5日在互动平台上回复投资者提问时也表示，目前保险业面临一些困难，股价表现也受到影响。新华保险首席执行官、总裁李全认为，保险业目前最大挑战是陷入“供求错配”矛盾中，供给的模式、逻辑、思路比较落后，无法匹配新时代的需求。
东方证券：5年期复合增速基本处于零或负
“伴随重疾险市场竞争加剧，部分上市险企启动寿险改革，大型险企的新单保费和NBV(新业务价值)将持续承压。虽然部分险企通过调整业务节奏实现了阶段性增长，但从5年的长周期发展趋势来看，复合增速基本处于零或负的状态。”东方证券研报表示。
一家大型险企保险营销团队的队长对记者表示，“今年主打中低端的团队确实很难，营销员收入也受到波及，加速了队伍的脱落率。”此前几年，他所在公司中长期续期保费收入较高，业绩表现相对较好。目前，他带领的营销团队通过加大客户拜访量、增加线下活动、强化老客户加保以及转介绍等方式来获客。
在人身险业务保费增速低迷的同时，赔付支出却大幅增长。银保监会披露的数据显示，今年上半年人身险赔付支出达亿元，同比增长24%，是年以来上半年人身险赔付支出同比增速最高的一年。
对此，资深精算师徐昱琛表示，主要是受去年疫情的影响，医院就医，按保险公司的理赔流程，医院相关证明，导致去年上半年赔付支出较低。
人保、平安保费陷入负增长
在行业保费增速整体表现低迷的背景下，头部险企的市场份额也进一步下滑。今年上半年，平安寿险、中国人寿、太保寿险、新华保险、人保寿险合计实现保费收入亿元，占市场份额47.6%，较年年末的49.04%下滑1.4个百分点。
五大上市险企保费增速也出现较大分化。上半年，中国人寿、人保寿险、平安寿险、太保寿险、新华保险分别实现保费收入亿元、亿元、亿元、亿元、亿元，同比增幅分别3.41%、-4.61%、-3.72%、2.19%、3.85%。
今年上半年，依赖代理人的大型险企业务增速普遍较为缓慢，但像信泰人寿这种在银保、中介等渠道加速转型的险企，业务发展相对较好。
不仅中小险企在渠道、产品、人力、运营等方面加速转型，大型险企也在通过转型升级以摆脱经营困境。
五大险企市值缩水超万亿元
今年以来，受保险业基本面低迷的拖累，保险股的股价与市值同步下滑。截至8月10日收盘，五大上市险企中国平安、中国人寿、中国太保、中国人保、新华保险的A股股价年内已分别下跌34.7%、23.5%、24.7%、20.3%、27.4%;与年12月31日的总市值相比，已分别缩水亿元、亿元、亿元、亿元、亿元，合计缩水亿元。
随着保险股股价持续下探，一些券商机构开始“唱多”保险股。华泰证券在研报中表示，市场对保险股过于悲观，对估值惩罚过重。鉴于保险行业估值过低，看好该板块的配置机会。尽管新单销售尚未恢复到疫情前水平，但销售增速转正只是时间问题。
国信证券研报也认为，从储蓄角度分析，寿险就是“大部分的固收资产+少部分的股权资产”。受益于充裕的流动性，股市表现较好，权益投资品种吸引了非常多的资金，在一定程度上延迟了储蓄寿险的销售。但从大趋势来看，经济转型离不开长期资金的集中管理，居民对养老、财务管理和医疗的需求也离不开寿险和健康险行业。因此，看好寿险及健康险行业的长期成长空间。
相关链接
A股上市险企年度分红不吝啬
8月6日，新华保险派发年A股现金红利，金额为每股税前1.39元。据记者统计，上市5家险企中，中国平安年单股分红最“大气”，每股红利达1.4元;新华保险紧随其后，每股达1.39元。
对比年单股分红，年5家上市险企中3家金额有所上升，2家有所下降：其中，中国平安为1.4元，较年增加7.6%;中国太保为1.3元，较年增加8.3%;中国人保为0.12元，较年增长3.4%;中国人寿为0.64元，较去年下降12%;新华保险每股分红1.39元，较去年下降1.4%。
同时，记者发现自年至年，中国平安及中国太保单股现金红利始终维持在1元以上，新华保险自年起跻身1元行列;中国人寿、中国人保则始终处于1元以下。