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经济观察报记者姜鑫实习记者段茵乔近日，监管正在研究提高保险公司权益类资产的监管比例消息在市场引起不小反响。作为“压舱石”般的存在，险资的大步归来给市场带来了乐观情绪。
当资金端被敞开门窗迎接的同时，保险行业的负债端也在发生微妙变化：两年前被戴着“有色眼镜”观察的万能险，在经历过腰斩式的下滑后，一改沉寂态势稳步抬头。
一组行业数据记录了万能险的增长：年前4个月，寿险业务实现原保险保费收入.46亿元，同比增速13.61%，而未计入保险合同核算保户投资款和独立账户本年新增交费.20亿元，同比增长35.86%。
年前后，面对利率下行经营压力，万能险与投连险、分红险一起作为三大理财型保险品种被引入国内。险资运用步步放开，银保渠道不断发力，万能险也实现了从无到有，保费比重从零到三分（寿险保费）天下的发展。
此后，万能险发展变了节奏：引领寿险业保费收入大爆发，不断被异化成为中小险企充规模利器，短资长投引发流动性担忧，宝能万科间纷争起，年风云突变，监管多轮规范。
三年时间，昔日的万能险早已变了模样，告别了中短期的期限，褪去了附加险的形态，在回归本源的潮流中探索新的可能；但也正是诸多限制，使得险企在提供财富保值服务时，更多的选择了分红险或年金险的形式。
经济观察报记者发现，虽然增长回暖，但万能险的销售公司相对比较集中，而这在年的数据中已经有体现——万能险保费收入前10的险企拥有近八成的市场份额。
本为抗通胀而生的万能险在利率波动周期中有着自己的作用，而在大资管新规实施后，对于已经习惯“保底收益”的用户来说，万能险的最低保证利率亦有优势。只是当投资端收益不断下滑，万能险还能保持当初的吸引力吗？
恢复性增长
“现在大部分银行理财产品收益都是浮动的，预期收益率都在2.5%-4.4%之间，预期收益率越高期限越长。如果想要更高的收益接受更长的期限，可以考虑保险产品，虽然合同上的最低利率不高，但目前结算利率都在5%以上。”张叶（化名）面对理财客户经理