久期财经讯，10月27日，穆迪确认中国人寿保险(海外)股份有限公司(ChinaLifeInsurance(Overseas)CompanyLimited，简称“中国人寿海外”)的保险财务实力评级(IFSR)为“A1”，确认其基础信用评估(BCA)为a3。
与此同时，穆迪将中国人寿海外的评级展望由稳定下调至负面。
评级理据
将中国人寿海外评级展望从“稳定”下调至“负面”，反映出穆迪预期，在信贷环境趋弱、货币环境收紧和资本要求更加严格的背景下，中国人寿海外的资产质量、盈利能力和资本缓冲将承压。这些因素也给该保险公司的转型计划带来了额外的执行风险，其转型计划旨在显著改善其资产质量和产品结构，并在未来12-18个月内保持其保费规模。
尽管中国人寿海外近年来努力降低股票和投资级以下债券的风险资产敞口，但与股东权益相比，这一水平仍相对较高。在资本市场波动加剧、信贷风险上升的情况下，中国人寿海外的资产质量和盈利能力可能因风险资产敞口带来的投资损失而受到负面影响。由于其过去专注于短期储蓄类产品，且新业务利润率低于国内领先机构同行，该公司高度依赖投资收益，因此其盈利能力仍将继续波动。
此外，受疫情和存款利率上升的影响，在年上半年，中国人寿海外在中国香港特区(Aa3/稳定)的第一年保费销售额同比下降了50%以上。穆迪预计，在利率不断上升的环境下，短期储蓄类产品的需求将保持疲弱，这将在未来12至18个月限制中国人寿海外的保费增长和市场份额。尽管中国人寿海外一直在丰富其产品组合的多样性，并停止销售单一保费产品，但储蓄类产品仍是其关键的产品类型。
此外，中国人寿海外对公司债券的重大敞口和对短期利差相关产品的依赖，将减少其在香港特区风险为本资本制度(HongKongRisk-basedcapitalregime)下的资本缓冲，该制度预计将于年实施。尽管中国人寿海外的内部资金产生在过去两年中逐步改善，但该公司一直依靠外部资本支持自身业务增长。
中国人寿海外公司“A1”IFSR包含(1)“a3”的BCA;(2)两个子级的上调反映了该公司由政府完全持有并隶属于中国人寿保险(集团)公司(ChinaLifeInsuranceCompanyLimited，简称“中国人寿”，.HK)，因此将获得中国政府(A1/稳定)的大力支持;以及由于对中国政府和国有企业的重大敞口，其依赖程度中等。
确认中国人寿海外“A1”IFSR和“a3”BCA也反映了(1)强大的市场地位，(2)财务杠杆率较低，(3)过去三年资产负债期限错配缩小。其IFSR和BCA还考虑到，中国人寿海外高度依赖银行保险渠道，这使得该公司容易受到渠道中断的影响，有限的产品多样化和对利差的依赖是其主要利润来源。此外，穆迪预计，如果该公司面临财务压力，其股东将提供资金支持。
可引起评级上调或下调的因素
鉴于其负面展望，评级上调的可能性不大。不过，如果出现以下情况，穆迪可能将其展望有调整至稳定：1)在现行法定偿付能力制度及即将施行的风险为本资本制度下，大幅改善其资本缓冲能力;2)与调整后的股东权益相比，其高风险资产大幅减少;3)改善其产品结构，实现盈利来源的多元化和平衡;和/或4)通过降低对利差收入的依赖和新业务利润率的持续增长，提高其潜在盈利能力。
另一方面，如果出现以下情况，穆迪可能下调其评级：1)穆迪下调关于中国政府对中国人寿海外潜在支持的假设的看法;和/或2)下调中国人寿海外的BCA。
如果出现以下情况，穆迪可能下调中国人寿海外的BCA：(1)相对于同业和评级水平，在现行资本制度和即将施行的风险为本资本制度下，其资本缓冲减弱;(2)盈利能力显著下降，资本回报率持续低于4%;(3)该公司的高风险资产/调整后股东权益之比保持在%以上;(4)财务灵活性恶化，其独立财务杠杆率超过35%，盈利覆盖率持续低于4倍;和/或(5)其主要分销渠道的严重中断，削弱其市场份额和地位。
中国人寿海外为香港特区和澳门特区的客户提供人寿保险产品和信托服务。该公司在深圳市注册成立，在新加坡和印度尼西亚也有业务，是中国人寿保险(集团)公司的全资子公司。截至年底，其总资产和股东权益分别为亿港元和亿港元。